Investment

In den letzten Jahren sind den Hoffnungen, die sich an den Aufstieg der deutschen Wirtschaft nach der Krise des Jahres 1925 kniipften, schwere Enttauschungen gefolgt. Es ist die fast allgemeine Erkenntnis, daB wir . ,. im Zusammenhang mit den politisch-finanziellen Gegebenheiten - noch manchen Schwierigkeiten begegnen werden, ahnlich denen, die das Friihjahr 1929 in den kritischen Momenten der Pariser Konferenz brachte. So sieht sich heute gerade der deutsche Kapitalist in einer besondets schwierigen Lage. Es tritt an ihn die Frage heran, inwieweit er aus den Erfahrungen der jiingsten Vergangenheit gelernt und der groBen geschicht lichen Tatsache, daB heute Amerika fUhrt, Europa an den Ereignissen seit 1914 krankt, in seiner Vermogensanlage Rechnung getragen habe. Bei diesem Gedanken handelt es sich keineswegs um eine primitive Flucht vor Europa, ein Anbeten des amerikanischen Erfolges, aber doch um die Erkenntnis, daB in der systematischen Lehre von Vermogensanlage die U. S. A. heute fiihrend sind. Gerade Aufstieg und Niedergang einzelner Unternehmungen und ganzer Branchen, wie wir sie heute im Gegensatz zu den stabilen Verhaltnissen der Vergangenheit haben, waren es, die seinerzeit im jungen Amerika das Bediirfnis nach einer Vertiefung der Kenntnisse in Investmentfragen wachgerufen haben. Eine weitere Frage fiir den deutschen Investor ist dann, ob die Systematik der Effektenanlage mit der Rationalisierung, wie sie auf anderen Gebieten erfolgt ist, Schritt gehalten hat. Diese Frage ist, urn etwas aus diesem Buch vorwegzunehmen, glatt zu verneinen: Noch immer bilden fUr viele.